他是华尔街的教父,巴菲特和约翰·博格等大师都是他的门徒。

谈到沃伦·巴菲特、约翰·内夫和约翰·博格,金融界的每个人都知道他们。 在这些大师背后,还有同一个“偶像”——本杰明·格拉哈姆,被称为“现代证券分析之父” 本杰明·格拉哈姆作为价值投资理论的创始人,影响了近三代重要投资者,被誉为“华尔街教父” 所有标榜价值投资法的华尔街经理都自称格雷厄姆的追随者。 毫不夸张地说,格雷厄姆在投资领域的地位相当于物理学中的爱因斯坦和生物学中的达尔文。 本杰明·格拉哈姆的金融分析理论和思想对投资领域产生了巨大的影响。今天,作者将对那些在投资行业取得巨大成就并深受格雷厄姆思想影响的投资大师进行总结。 沃伦·巴菲特沃伦·巴菲特被誉为“美国股票之神”,伯克希尔·哈撒韦公司董事长,也是“价值投资”概念的最伟大实践者 格雷厄姆对巴菲特有着深远的影响,巴菲特曾说他85%的投资理念来自格雷厄姆。 他甚至给他的儿子取名霍华德·格雷厄姆·巴菲特,以纪念他的导师 巴菲特投资引语1:当别人贪婪时恐惧,当别人害怕时贪婪 2.如果你不准备持有一只股票10年,你不应该持有10分钟。 3.“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的谬论是错误的。投资应该像马克?吐温建议“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,仔细观察。” “4。如果你想打一只稀有而快速移动的大象,你应该随身带着枪。只有退潮时,你才会知道谁在裸泳。 6.当一家强大的公司遇到可以解决的巨大危机时,一个绝佳的投资机会悄然而来。 7.投资企业而不是股票 持有一只股票并期望它明天早上上涨是愚蠢的。 9.即使美联储主席秘密告诉我未来两年的货币政策,我也不会为此改变任何投资活动。 我喜欢简单的事情 欧文·卡恩欧文·卡恩(1906-2015年2月26日),世界上最老的专业投资者,因在1929年美国股市崩盘空中扮演的角色而在纽约华尔街成名 卡恩是哥伦比亚大学商学院教授本杰明·格拉哈姆的助教。 卡恩兄弟集团成立于1978年,当时是董事会主席。该集团管理着约10亿美元的资产。 欧文卡恩对某公司投资经历的热情是巨大风险的信号。斯特劳斯-卡恩进入股市时,美国股市正处于1929年的大幅下跌时期。斯特劳斯-卡恩没有沉溺于市场情绪,而是坚持某个公司或某个行业。他总是在寻找值得投资的股票。 直到我们找到一家股价过高的铜公司,卖掉空那只股票 后来,美国股市暴跌,但斯特劳斯-卡恩的投资几乎翻了一番。 在这里,斯特劳斯-卡恩得出结论,对公司或行业的热情通常是巨大投资风险的标志。 然而,斯特劳斯-卡恩在早期创业成功后改变了他的投资策略空 他开始在股票市场寻找被低估的好公司,然后牢牢抓住它们。 证券投资担保卡恩是格雷厄姆“网络”概念的严格实践者 他每天分析上市公司的财务报表,并根据公司的财务状况计算公司股票的价值。 如果一家公司的股票价值比股票价格高得多,那么买下该公司的股票,否则跳过它。 根据斯特劳斯-卡恩的经验,在美国大萧条和随后的股票下跌期间,许多公司的股票价格远低于其实际价值,这相当于折价出售。 如果折扣超过50%,也就是说,价值一美元的股票以50美分的价格出售,那么你就可以购买它。 斯特劳斯-卡恩称这一折扣为证券投资担保。 根据卡恩的投资经验,这种投资方式是投资风险管理的最佳保证。 学会等待。斯特劳斯-卡恩长期持股的投资原则是,如果没有值得投资的股票,那么价值投资者必须学会等待 然而,只要找到一家值得投资的公司,它就会被长期持有。卡恩的投资期限至少是3年,有些甚至长达15年,直到股票价值回报,而卡恩家族是极具耐心的价值投资者,持有股票超过20年。 在许多地方,坚持原则和严格要求自己是违背人性的。如果投资者过于松懈,跟随公众的冲动,不能坚持自己的投资原则,就很难成为成功的投资者。 这是卡恩成功的另一个重要因素。 约翰·内夫约翰·内夫,市盈率的创始人,价值发现者和伟大的低利润基金经理 在掌管温莎基金31年后,该基金在1995年被解除基金经理职务时,管理着110亿美元的资产。 1998年,该基金的复合年回报率为14.3%,而S&P仅为9.4% 约翰·内夫(John neff)是格雷厄姆学生的学生,非常重视“价值投资” 格雷厄姆认为投资者应该在牛市开始时卖出股票,他是这一观点的最佳大师。 约翰·内夫的选股标准1、健康的资产负债表2、令人满意的现金流3、高于平均水平的股票回报4、优秀的经理人5、持续增长的良好前景6、有吸引力的产品或服务7、有商业空间的强劲市场,最后一点是最有趣的。 Neff声称,投资者倾向于把钱花在高增长的公司上,但该公司的股票并没有继续增长,不是因为该公司自身运营中的任何问题,而是因为该公司的股价没有增长空间。 因此,Neff的股票增长率通常为8% 沃尔特·施洛斯沃尔特·施洛斯生于1916年。他是沃尔特·施洛斯有限合伙公司(Walter Schloss Limited Partnership)的创始人,是华尔街最受尊敬的价值投资大师之一,也是20世纪最伟大的投资者之一。 沃尔特在格雷厄姆手下学习,他是比巴菲特更坚定的“格雷厄姆”追随者 巴菲特称他为“超级投资者”。 他长期坚持价值投资的简单原则,并在90岁时保持高度敏锐的投资意识。 第十一条投资经历1。反向投资 你可以考虑收购因各种原因不太受欢迎的公司,因为当情况好转时,它们会因为杠杆作用而赚很多钱。 2.不要盲目跟随人群 相信你的选择,对你的工作有信心。 3.指导思想 没有资金损失,增长投资有限 “不要赔钱”是沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)看待股票时的指导思想。当股票涨到他认为合理的价格时,他会卖掉它们,因为他对投资组合增长的投资是有限的。 这种指导思想是保守的,不太注重利润。 4.严格遵守原则 制定一些可以降低损失风险的原则,并严格遵守。沃尔特·施洛斯(walter Schloss)认为这是成功投资的最佳方式。 和前三个一起,这是沃尔特·施洛斯(walter Schloss)投资的基本原则。 5.宏观经济学 不预测,不追赶,不追赶热点,不关注商品趋势 6.倾向于投资多元化,同时注重头寸控制 与拥有多只股票的巴菲特不同,沃尔特·施洛斯(walter Schloss)更喜欢多元化,并拥有多只股票,他认为多元化是抵御不确定性的一种保护。 他认为我们不应该太激进,买得太多。当股价下跌到较低水平时,我们应该注意控制仓位的增加,避免造成过度集中。 7.不同意以甲换乙,行业也应该分散。 沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)认为股票有生命周期,不愿意将熟悉的a股换成b股。 他不会只投资于投资组合中的一两个行业,他认为这些行业也应该多元化。 8.产业与企业选择 沃尔特·施洛斯很乐意在不景气的行业收购好公司,并认为这是值得的。 他建议,应该从股权投资的角度来看待股票,不仅仅是净资产,还要看公司的整体情况。 他认为成功投资的关键是将价值与当前价格进行比较,而不是为未来价值进行投资。 9.对公司利润的看法 在利润不稳定、市盈率不变的情况下,公司利润的变化可能会对股价产生很大影响。 沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)认为很难像巴菲特一样有能力分析和预测公司利润。即使预测是正确的,其他人给出的市盈率也会改变。 利润可以合理合法地控制,所以不要只看利润。 10.购买标准 以净资产为衡量标准可以避免下跌风险。 无论何种股票,沃尔特·施洛斯(walter Schloss)都不会以两倍的市净率买入,也不会回避交易量大、波动性强的股票。 此外,他不会收购通过收购扩张的小公司或大公司。 11.销售标准 沃尔特·施洛斯建议分批销售。不要急于出售。重新评估公司,并在决定前将价格与净资产值进行比较。 此外,不要卖得太晚,如果你卖了也不要后悔!约翰·博格约翰·博格,世界上最大的自由基金家族和世界第二大基金管理公司先锋基金的创始人,博格金融市场研究中心总裁,被称为“指数基金教父” 被《财富》杂志评为“20世纪四大投资巨头”之一 自1975年以来,先锋基金(Pioneer Fund)以1100万美元的管理基金起家,现在拥有3.8万亿美元的全球资产,跨越共同基金、ETF、FOF和养老投资产品等领域。 至于格雷厄姆的观点,“金融分析师只需要遵守相对简单的良好投资规则,而不需要成为选股或市场趋势预测方面的专家。” ”约翰·博格非常同意。他自己也遵循平衡、多样性和长期愿景的简单原则。 基金投资的五个原则原则一:选择低成本基金不同于一些重视预期回报的基金投资者。约翰·博格尔把投资成本放在第一位 为了控制资金的投资成本,约翰·博格尔(John Bogell)建议应该考虑两个方面:1 .被动基金(指数基金)优于主动基金 2.在活跃基金中,低周转率优于高周转率 原则2:认真考虑约翰·博格尔(John Bogell)关于额外成本的第二个提议,这仍然与成本有关。 许多投资者通过媒体介绍或机构推荐联系并决定购买该基金。隐藏的额外成本是约翰·博格尔(John Bogell)提醒投资者注意的问题。 对于不具备独立决策能力、需要提供投资建议的普通投资者,约翰·博格尔(John Bogell)建议关注优秀咨询机构的研究报告。 原则3:不要高估明星基金约翰·博格尔(John Bogell)认为只有两种情况有可能准确预测:第一,高成本基金的表现通常不如相应的市场指数;其次,历史表现明显优于市场指数回报率的明星基金将回归市场平均水平,甚至低于市场平均水平。 约翰·博格尔说:“基金行业非常清楚,几乎所有表现最好的人总有一天会失去他们的优势。” 基金赞助商坚持要花费巨额资金来广泛传播过去的业绩,唯一的目的是从投资者那里吸引大量新基金。 “原则4:大不一定是好的约翰·博格尔(John Bogell)提醒投资者,周转率低、认购资金流入稳定的基金比运营活跃、基金份额变化大的基金更容易管理,因为后者需要更频繁的交易。 约翰·博格尔认为太多的钱会损害投资的效果。 原则5:不要持有太多的基金约翰·博格尔(John Bogell)表示,没有必要持有超过4-5只股票基金,因为过度分散的效果类似于指数基金,但由于股票基金的高成本,最终回报可能低于指数。 马里奥·加布里埃尔·马里奥·加布里埃尔(Mario Gabriel)在基金行业被华尔街称为“超人·马里奥”。 他是加布里埃尔公司的董事长兼总裁。1997年,晨星公司任命他为“最佳基金经理”。加布里埃尔是一个坚定的价值投资者。自1977年加布里埃尔资产管理公司成立以来,他就一直执着于价值投资理念。公司的王牌——加布里埃尔资本基金(gabriel capital fund ),成立20多年来一直保持着优异稳定的业绩,平均年利润率超过20% 马里奥·加布里埃尔的基本投资哲学来自本杰明·格拉哈姆和大卫·多德,他视巴菲特为导师。他使用自下而上的方法来寻找被低估的股票,但是有很多被低估的股票。他更注重公司价值变化的“催化剂”。 投资概念的第一步是发现股票的内在价值。这是所有价值投资方法都必须经过的一步,以确定公司的实际价值,如公司的经济价值、经营性质、投资环境、历史收入和当前的市盈率。在计算企业的风险回报时,加布里埃尔强调,应该考虑收入的波动以及新产品、新市场和外部经济发展如何影响公司的内部价值。 他将特别关注企业的行业状况、偿付能力、现金流、盈利能力、股息记录等。,通过各种因素综合评价企业的真实价值。 第二步是找到公司价值变化的“催化剂”。加布里埃尔认为,如果没有理由摆脱这种低股价,它可能被低估了。只有当一些积极因素出现时,才能充分发现被低估的价值,因此投资管理者应该充分投资于发现影响企业价值的微观经济变量 许多投资者机械地应用价值投资概念。如果他们不能在前人的基础上形成自己的投资理念,就很难在投资领域取得成功。 巴菲特和加布里埃尔都在价值投资理论的基础上增加了更适合自己和市场的东西,这使他们成为了高调的投资者。 迈克尔·普里斯美国价值基金经理中的传奇人物喜欢用超低价格购买被市场严重低估的资产。 2006年,《纽约时报》将迈克尔·普里斯和巴菲特列为“世界十大基金经理” 迈克尔·普里斯自1976年以来一直是共同基金经理,当时该基金仅管理500万美元。截至1996年,他管理的四个基金的资产达130亿美元,在20年内增加了2600倍。 被低估的股票选择策略1)股票价格低于资产价值的标准是典型的价值投资理念,即股票价格相对于公司的资产价值处于相对被低估的水平 2)公司管理水平越高,考虑得越好的原则是上市公司普遍存在的委托代理问题。 公司管理层持股越多,高级管理层与股权持有人的利益越一致,委托人与代理人之间的利益差异越小。 3)“债务越少越好”的标准检验公司的长期债务水平。 一家经营良好的低负债公司不仅可以保持目前的健康经营,还可以通过未来一定数量的借款来应对突发事件的影响。 鲍波斯基金公司总裁塞思·卡拉曼(Seth karamanseth karaman)对价值投资有着深刻的研究,他的代表作包括《安全边际》。 由它管理的博世通集团(BaupostGroup)在过去30年里实现了20%的复合年增长率,只有50%的职位。 卡拉曼模仿沃伦·巴菲特和本杰明·格拉哈姆,专注于购买被低估的股票和破产或财务困难企业的证券,通常不使用杠杆和do 空 他认为格雷厄姆和多德理论的基本原则仍然可以在今天不确定的市场环境中充当指路明灯。 投资思维的三大支柱1。追求绝对收入,忽略相对业绩,找到自己的优势,最大限度地发挥它们。 卡拉曼认为基金行业的“悲哀”在于它过于注重相对业绩,每个人都认为只要损失比其他人小,这就是成功。 对相对绩效的过分关注使组织既不想太落后也不想太“尖锐”,所以中庸之道成为最好的策略。 然而,富人的客户应该关注绝对收入。 2、促进自下而上的选股 因为自上而下的难度太大,任何人都不可能每次都遵循宏观经济的节奏。 因此,卡拉曼始终采用自下而上的选股方法,专注于每家公司的业务基本面,在各种情况下对每家公司进行敏感性分析或“压力测试”。 3.首先注意风险,然后再返回 风险不等于贝塔(BETA),贝塔值是一个学术问题,对投资没有意义,市场波动并不意味着其他事情,有时反而意味着投资机会。 卡拉曼对风险的关注使得价值投资法考虑不同情况下的损失,从而获得股票价格区间。 约翰·邓普顿20世纪最著名的反向投资者创立了邓普顿共同基金集团(Templeton Mutual Fund Group),该集团曾是世界上最大、最成功的共同基金集团。 福布斯杂志称赞他是“全球投资的创始人”,纽约时报称他为“20世纪世界十大基金经理”。 美国杂志《金钱》称赞它是“本世纪世界上最伟大的选股者” 作为价值投资的老手,约翰·邓普顿以本杰明·格拉哈姆为师,充分发挥了“反市场操作理论”的作用 投资报价1。人们总是问我哪里是最好的前景,但事实上这个问题是错误的。你应该问:最悲观的前景在哪里?2.上帝保佑感恩的心。帮助别人就是帮助自己。地球上最强有力的武器是爱和祈祷。 3.在我的生活中,我专注于打开别人的心扉,这样人们就不会自满,并认为他们能理解地球上所有的真相。 他们应该渴望倾听和学习,而不是亲近和伤害他们不同意的人。 避免投资错误的唯一方法是不投资,但这是你能犯的最大错误。 不要对你的投资错误耿耿于怀,也不要孤注一掷来弥补上一次的损失。相反,找出原因,避免重复同样的错误。 5.如果你只为了几个价格点进进出出,或者继续抛出空,交易期权或期货,股市就成了你的赌场,你就像一个赌徒,最终你会输掉所有的钱。 6.流言蜚语听起来像你可以快速赚钱,但是你应该知道“没有免费的午餐” 7.在购买股票之前,至少你应该知道这家公司的突出特点。如果你做不到,请向专家寻求帮助。 8.要想超越市场,不仅要超越普通投资者,还要超越专业基金经理,要比大型基金经理更聪明。这是最大的挑战。 9.购买有价值的东西,而不是市场趋势或经济前景。 10.优质公司优于同类公司,如市场销售领先的公司、技术创新行业技术领先的公司、经营记录优良、成本控制有效、率先进入新市场、生产高利润、声誉良好的消费品的公司。 11.“低买高卖”是一个说起来容易做起来难的原则,因为当每个人都买的时候,你也买了,这导致了“商品不值这个价”的投资 相反,当股价下跌,投资者撤退时,你也会跟着出货,最终变成“高买低卖” 12、即使你周围的人在抛售,你也不必跟随,因为抛售的最佳时机是在股市崩盘之前,而不是之后。 相反,你应该检查你的投资组合,出售你现有股票的唯一原因是拥有更有吸引力的股票。如果没有,你应该继续持有你的股票。 13.在计算投资回报时,不要忘记包括税收和通货膨胀,这对长期投资者尤其重要。 14、分散对不同公司、行业和国家的投资,也分散对股票和债券的投资,因为无论你有多聪明,你都无法预测或控制未来。 15、接受不同类型和不同地区的投资项目,现金在投资组合中的比例不一样,没有投资组合总是最好的。 16、没有永远的投资,要对预期的变化做出适当的反应,不能买一只股票然后把它永远放在那里,委婉地称为“长期投资” 17.虽然股市会回落,甚至遭遇股市崩盘,但不要对股市失去信心,因为从长远来看,股市总会反弹。 只有乐观的投资者才能在股市中获胜。 18.一个有信念的人会有更清晰、更敏锐的思维,从而减少犯错的机会。 19、要冷静果断,不受市场环境的影响 20.谦虚和渴望学习是成功的法宝:那些似乎什么都知道的人,事实上,不知道他们真正想回答什么。 傲慢和自大给投资带来灾难和失望。聪明的投资者应该知道成功是一个持续探索的过程。 齐河研究中心从互联网上汇编了一份综合声明,称版权属于原作者或组织。有些文章被推时无法与原作者联系。如果涉及版权问题,请通过微信后台联系我们。

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